Antes do IPO, fundos da Anthropic já embolsam retornos bilionários no papel
Coatue, Iconiq e Sequoia estão entre os investidores que veem o valor de suas apostas na Anthropic multiplicar antes mesmo da oferta pública, prevista para novembro. A valuation da rival da OpenAI pode saltar dos atuais US$ 965 bilhões para até US$ 2 trilhões.
Por Otávio Meireles · Repórter de Mercado
US$ 965 bilhões hoje, até US$ 2 trilhões na estreia
O número que importa aqui é US$ 965 bilhões: foi esse o valuation privado atribuído à Anthropic, criadora do assistente de IA Claude e rival da OpenAI, na última rodada antes de sua oferta pública inicial. Com a IPO mirada para novembro, bancos e investidores discutem uma faixa entre US$ 1,5 trilhão e US$ 2 trilhões para a estreia na Nasdaq — um salto que já garante, no papel, retornos expressivos para quem entrou mais cedo.
O caso mais emblemático é o de Eric Schmidt, ex-CEO do Google. Segundo o TechCrunch, o investimento do bilionário na rodada Série A da Anthropic em 2021, quando a empresa valia apenas US$ 461 milhões, teria se transformado em uma posição avaliada em cerca de US$ 10 bilhões — um retorno estimado acima de 2.000%.
Os fundos que apostaram certo
A lista de vencedores inclui nomes pesados do venture capital. A Coatue, gestora de tecnologia que colideirou as duas últimas rodadas da Anthropic, injetou US$ 4,75 bilhões na empresa desde 2025, quando o valuation era de US$ 183 bilhões; a posição hoje valeria cerca de US$ 7,5 bilhões. Já a Iconiq, family office que administra o patrimônio de executivos do Vale do Silício, colocou US$ 6 bilhões e vê o valor subir para algo em torno de US$ 17 bilhões.
A Sequoia Capital, uma das gestoras mais tradicionais do Vale do Silício, aportou US$ 3 bilhões em 2026, quando a Anthropic era avaliada em US$ 380 bilhões — e já viu essa fatia mais que dobrar de valor. Na ponta mais agressiva, a Spark Capital colocou apenas US$ 75 milhões na Série C de 2023, quando a startup valia US$ 5 bilhões; hoje essa posição seria avaliada em cerca de US$ 7 bilhões, retorno estimado em mais de 9.000%.
Quem realmente lucra com a abertura de capital
Vale o contraponto: segundo apurou a Reuters, parte dos investidores que participaram de um evento recente com a diretoria da Anthropic já discute reduzir a meta de valuation da IPO para US$ 1,5 trilhão, depois que a receita do terceiro trimestre cresceu 45% — para US$ 16,8 bilhões —, ritmo mais lento que a quase duplicação registrada no trimestre anterior. A empresa também assumiu compromissos de gastos em infraestrutura de nuvem que somam pelo menos US$ 518 bilhões ao longo de uma década, fator que pesa nas contas dos bancos que estruturam a oferta.
Ainda assim, mesmo na faixa mais conservadora, o IPO da Anthropic deve consagrar os fundos que apostaram cedo — e consolidar Coatue, Iconiq e Sequoia como alguns dos grandes vencedores do ciclo de IA generativa, ao lado de apostadores individuais como Schmidt.
Atualização (25/10, 18:51): ## Atualização
A Anthropic mantém o plano de abrir capital em novembro de 2026: a empresa deve apresentar o prospecto até o final de outubro e iniciar as apresentações a investidores na semana de 9 de novembro, com avaliação que pode chegar a US$ 1,5 trilhão (cerca de R$ 8,1 trilhões).
O movimento, porém, destoa do resto do setor de infraestrutura de IA. Companhias como Switch e Nscale (operadoras de data center), SB Energy (apoiada pela SoftBank), AirTrunk REIT (ligada à Blackstone) e Firmus (apoiada pela Nvidia) adiaram ou suspenderam seus próprios planos de IPO nas últimas semanas, citando instabilidade de mercado, juros mais altos e dúvidas de investidores sobre se o retorno dos investimentos em infraestrutura de IA justifica avaliações tão elevadas. Com isso, o IPO da Anthropic passa a funcionar como um termômetro: o apetite do mercado por essa oferta deve influenciar diretamente a decisão de outras empresas de IA sobre quando — ou se — tentar a mesma rota.