AWS pode valer US$ 1 trilhão, diz Jassy, mas a conta do capex chega primeiro
A Amazon viu a receita da AWS crescer 39% e bater taxa anualizada de US$ 184 bilhões, mas o fluxo de caixa livre entrou no vermelho e as ações caíram cerca de 6% após o balanço. Prime Video, por sua vez, já fatura na faixa de dezenas de bilhões e deu lucro.
Por Otávio Meireles · Repórter de Mercado
Receita de nuvem em alta, mas conta não fecha
A Amazon reportou receita total de US$ 201,9 bilhões no terceiro trimestre de 2026, abaixo da previsão de US$ 202,2 bilhões de analistas ouvidos pela FactSet, com lucro por ação de US$ 1,89, também abaixo do consenso de US$ 1,97. O destaque positivo veio da AWS, a divisão de computação em nuvem da empresa: receita de US$ 45,98 bilhões no trimestre, alta de 39% em relação a um ano antes, com taxa anualizada batendo US$ 184 bilhões e lucro operacional de US$ 17,8 bilhões.
O problema apareceu no caixa. Nos últimos 12 meses, o fluxo de caixa livre da Amazon ficou negativo em US$ 42,4 bilhões, revertendo o resultado positivo de US$ 14,8 bilhões de um ano atrás. A empresa projeta gastar cerca de US$ 220 bilhões em capex em 2026, a maior parte disso direcionada à infraestrutura de inteligência artificial da AWS. As ações da Amazon caíram por volta de 6% no after-hours após a divulgação dos números.
Foto: reprodução/techcrunch.com
Jassy aposta no trilhão
Em teleconferência com analistas, o CEO Andy Jassy defendeu o ritmo de investimento dizendo que nunca existiu um negócio com um trilhão de dólares de receita anual e que a AWS tem diante de si uma oportunidade extraordinária. Segundo ele, a empresa está em estágio inicial da adoção de IA corporativa, e a AWS deve crescer acima de 40% tanto em 2027 quanto em 2028, o que, na visão do executivo, torna o caminho até o trilhão de dólares uma questão de cinco a dez anos, não de se.
Prime Video já dá lucro
Em outra frente do negócio, Jassy revelou que o Prime Video, serviço de streaming da Amazon, emergiu como um negócio significativo, com taxa de receita na faixa de dezenas de bilhões de dólares e agora é lucrativo por conta própria. O avanço é puxado por publicidade, produções da Amazon MGM Studios, que somaram mais de US$ 1,2 bilhão em bilheteria global em 2026, e pelo esporte: a transmissão do Thursday Night Football teve média de 17,7 milhões de espectadores, alta de 16% ano a ano, enquanto a segunda temporada da NBA on Prime passou de 2 milhões de espectadores por jogo.
O quadro geral do trimestre resume a aposta da Amazon: crescer a nuvem a qualquer custo de capex, na esperança de que a receita futura da AWS e a maturação de negócios como o Prime Video compensem o aperto de caixa atual, uma equação que, por ora, deixou o mercado cauteloso.
Atualização (30/10, 00:52): O mesmo balanço do terceiro trimestre que trouxe a fala de Andy Jassy sobre a AWS valer US$ 1 trilhão também revelou um detalhe contábil que passou ao largo do capex: o lucro líquido da Amazon caiu para US$ 20,7 bilhões (US$ 1,89 por ação), abaixo da média projetada por analistas e também inferior aos US$ 21,2 bilhões do mesmo período do ano passado. A empresa atribuiu a queda principalmente à base de comparação distorcida — no terceiro trimestre de 2025, a Amazon havia registrado um ganho contábil extraordinário de US$ 9,5 bilhões com a valorização de seu investimento na Anthropic, startup de inteligência artificial que recebe aporte da Amazon, efeito que não se repetiu em 2026.
Além da queda no lucro, o fluxo de caixa livre da empresa nos últimos 12 meses ficou negativo em US$ 42,4 bilhões, revertendo o saldo positivo de US$ 14,8 bilhões apurado um ano antes — reflexo direto do salto nos gastos com infraestrutura de IA, que também pressiona o capex mencionado por Jassy.