Dívida das big techs em IA triplica e chega a US$ 326 bi em 2026
Alphabet, Amazon, Meta e Oracle somam dívida de US$ 326 bilhões neste ano, enquanto o fluxo de caixa negativo e o ceticismo de investidores crescem.
Por Otávio Meireles · Repórter de Mercado
O número que importa: US$ 326 bilhões
A dívida combinada de Microsoft, Alphabet (controladora do Google), Amazon, Meta e Oracle chegou a US$ 326 bilhões em 2026 — triplicando em relação ao ano anterior. O salto financia a corrida por infraestrutura de inteligência artificial: juntas, Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft projetam mais de US$ 740 bilhões em investimento (capex) só este ano, com a Amazon na ponta, em até US$ 220 bilhões.
Caixa no vermelho
O apetite por data centers já aparece no caixa das empresas. A Alphabet registrou fluxo de caixa livre negativo de US$ 9,1 bilhões no terceiro trimestre — o segundo trimestre consecutivo no vermelho, com capex trimestral de US$ 51,4 bilhões. A Amazon acumula US$ 42,4 bilhões negativos nos últimos doze meses, revertendo um fluxo positivo de US$ 14,8 bilhões no ano anterior. A Meta também fechou o trimestre no negativo, em US$ 2,1 bilhões. A exceção é a Microsoft, com fluxo positivo de US$ 18,6 bilhões no período.
Quem perde e quem ainda acredita
O mercado reagiu rápido: a Alphabet caiu 12% em um único pregão, apagando cerca de US$ 500 bilhões em valor de mercado; a Amazon recuou 7%, a Meta 10%, e o Nasdaq como um todo cedeu 2,9%. A gestora Blackstone, uma das maiores administradoras de ativos do mundo, que investiu no acordo de financiamento de chips de US$ 63 bilhões da Anthropic, alertou que a startup pode não conseguir um rating de crédito de grau de investimento depois de seu IPO — sinal de que o ceticismo não fica só na bolsa, chega também ao crédito. Segundo estimativa do banco Morgan Stanley, mais da metade dos US$ 2,9 trilhões que as grandes empresas de nuvem vão gastar com data centers de IA entre 2025 e 2028 será financiada com capital de terceiros, ou seja, dívida.
O que ainda não se sabe
Nenhuma das empresas sinaliza redução nos planos de investimento — o capex para 2027 segue em alta nas projeções divulgadas por Alphabet, Amazon e Meta. A pergunta que o mercado ainda não conseguiu responder é até quando os investidores vão tolerar fluxo de caixa negativo em troca da promessa de que a IA vai pagar essa conta no futuro.